万亿估值蚂蚁金服启动上市 为何选择此时A+H股同步？【jbo竞博】

2020财年年报表明，截至2020年3月31日起至12个月期间，蚂蚁集团及其全球九个本地数字钱包合作伙伴所服务的全球年度活跃用户数量早已超过大约13亿。蚂蚁集团是阿里巴巴的非并表格关联方，阿里巴巴自2019年9月起持有人其33%股份。　　阿里巴巴同时在年报中透露，截至2020年3月31日起至12个月期间，绝大部分的蚂蚁集团数字缴纳用户也是其数字金融服务的用户。随着这些用户在支付宝平台停留时间缩短，他们通过蚂蚁集团管理的资产和负债持续明显快速增长；数字金融服务贡献了蚂蚁集团总收入的50%以上；蚂蚁财富促使合作伙伴为用户管理的资产多达人民币4万亿元。

　　蚂蚁集团未公开发表透露明确业绩，不过本月初据路透社报导，2019年蚂蚁集团构建营业收入1200亿元，构建净利润170亿元。　　《蚂蚁金服》一书作者、北京看懂研究院研究员由曦在界面新闻等多家媒体专访中回应，蚂蚁集团从2004年独立国家登记至今早已16年，在已完成商业模式的探寻，以及用户规模的覆盖面积后，已完成上市可以说道是“瓜熟蒂落”。　　由曦指出，IPO对于蚂蚁集团最必要的受到影响是取得资金，现在整个全球经济在疫情影响下展现出下滑，这笔资金不会给蚂蚁一个更高、更加甚广的护城河，让它有更为充裕的资金储备去应付市场竞争。同时，蚂蚁集团将变为一家公众公司，取得更大的社会影响力，但同时也将面对盈利压力。

　　此前蚂蚁集团IPO的传闻早已持续多年，就在本月初路透社还曾报导，但遭到蚂蚁集团官方坚称。可以说道，资本市场对于它的来临等候已幸。　　由曦回应，蚂蚁集团上市在中国资本市场发展历史当中，不会是一个具备历史性标志性意义的事件，其将是首个中国在国际上具备影响力的互联网公司在境内上市，BAT、京东、美团等都在港股或者美股。

这解释中国资本市场制度设计更加合乎科创公司、互联网公司、创业公司实际融资的市场需求，这个对于中国资本市场来讲意义非凡，同时也是向全世界证明中国的资本市场早已准备好，为中国的经济结构改革做出一个前提性的制度设计。　　传闻大大，为何蚂蚁集团选择当下这个时间节点登岸资本市场？　　由曦指出，首先是科创板制度的改革，之前制约互联网公司上市的同股有所不同权因素在科创板获得解决问题，这个是蚂蚁集团需要在科创板上市的前提条件；同时，资本市场转好也是十分最重要的原因，近期A股展现出较好，市场资金较为充足，对于蚂蚁集团在科创板筹措资金有相当大协助，近期影响港股市场的不利因素也在避免，港股市场的估值触底回落；此外，近期国家明确提出要之后大众创业、万众创意，大型科技公司的上市可以增进资本市场改革，在全球疫情相当严重外需膨胀的情况下启动内循环。　　资深投行人士王骥跃对界面新闻记者回应，从时间线上来说，阿里巴巴在香港已完成上市，中芯国际成功重返科创板，蚂蚁集团的上市也到了前进的时点，此外也不回避受到京东数科（前身为京东金融）拒绝接受科创板上市辅导的影响。

　　券商投行人士何南野告诉他界面新闻记者，蚂蚁集团选择当下IPO有可能有三个原因：一是不受疫情影响，资本市场改革加快前进，政策对企业上市也更加反对，上市更为较慢；二是不受全球流动性充足影响，资本市场走势也较好，上市后股价展现出也很好；三是对蚂蚁集团自身而言，经过多年的发展，目前已转入一个更为平稳成熟期的状态，当前较为合乎上市的拒绝与状态，同时，对蚂蚁集团而言，也必须筹措资金，应付疫情冲击或为疫情中被困的中小商家赋能。因此，不会考虑到在当前时点登岸A股与港股。　　此次蚂蚁集团选择同时启动上交所科创板和港交所主板IPO，亦引起市场注目，目前归属于整个资本市场首例，此前多数情况都是自由选择二者中的一个市场再行构建IPO。　　回应由曦回应，蚂蚁集团选择科创板+港股有可能有多个原因：首先蚂蚁集团的融资金额较小，考虑到单一市场的承载能力，自由选择科创板+港股是一个较为稳健的自由选择；同时，使得蚂蚁集团在资本市场取得多个融资地下通道，不利于回避单一市场风险；此外，蚂蚁集团专门从事的缴纳业务、金融业务为国家管制行业，客观上在科创板上市有利于国家监管。

　　王骥跃则回应，蚂蚁集团作为一家世界级公司，认同要考虑到国际资本的出入渠道。　　据报导，蚂蚁集团谋求IPO估值最少2000亿美元，约合1.4万亿人民币，在目前A股市场市值可名列第五，多达它的有贵州茅台（2.06万亿）、工商银行（1.83万亿）和建设银行（1.6万亿）和中国平安（1.51万亿）。

　　对于这一估值，由曦指出更为合理，今后依然有下跌预期。　　“它有一个5-6亿的极大用户规模（界面录：2018年阿里巴巴透露支付宝国内活跃用户数量为5.52亿），凭借可观的用户规模它早已可以与大型银行较为，工商银行的市值是1.8万亿人民币，招商银行大约9400亿人民币，但是这些银行的客户活跃度、年轻化以及在应用于场景的延伸方面，跟支付宝的黏性和用于频率不存在一定差距，这是一个客观的现实，在这个情况下，蚂蚁集团的估值低于招商银行、高于工商银行，我实在是公允的。

”由曦回应。　　界面新闻注意到，由于蚂蚁集团体量较小，有部分投资者忧虑其IPO对市场导致冲击。　　回应何南野回应，“从中芯国际上市当日大盘展现出来看，大型公司上市对市场显然压力相当大，虹吸效应非常明显。蚂蚁集团估值很高，募资额极大，上市时预计不会对市场资金构成较小的压力，特别是在是A股市场并未显著回头牛、市场增量资金不足的情况下，影响将更大。

因此，蚂蚁集团上市的时机，不仅对企业自身很最重要，对A股市场也十分最重要，不应尽量自由选择在市场行情较好的时候启动发售。”　　王骥跃则指出，近期A股日均成交额超强1万亿，1000亿的募资规模（预测）影响受限，A股不缺少资金而是缺乏优质公司，“蚂蚁集团上市后市值就相等于工行，市场十几年前就能承住工行、中石油上市，现在也能承住蚂蚁上市。

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